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當前位置：全球貴金屬市場：“貴”得其所？
發布時間：2025-10-22 08:04:33
近期全球貴金屬市場迎來強勁漲勢，黃金、白銀、鉑金、鈀金價格同步攀升。
自9月初以來，紐約商品交易所12月黃金期價從3600美元／盎司附近持續攀升，10月15日突破4200美元／盎司關口，累計上漲約17％，今年以來漲幅更是超過55％。倫敦現貨白銀表現更為亮眼，10月14日一度突破53美元／盎司，創歷史新高，今年已累計上漲超80％；鉑金與鈀金同步走高，近月累計漲幅均超18％。
面對這一輪凌厲漲勢，多家國際機構紛紛上調貴金屬價格預期，美國銀行將黃金目標價上調至5000美元／盎司，并在10月13日發布的報告中維持對貴金屬市場的堅定看多立場。具體來看，美國銀行將2026年黃金峰值目標定為5000美元／盎司（較當前價位隱含約22％上漲空間），同時將同期黃金平均價格預測上調至4400美元／盎司；白銀方面，美銀將目標價設定為65美元／盎司（隱含25％上漲空間），平均價格預期定為56.25美元／盎司。花旗等機構也同步跟進，明確將未來三個月白銀目標價定為55美元／盎司，與美銀形成看漲共識。
這一輪貴金屬普漲并非偶然，而是多重宏觀因素共振的結果：地緣政治風險與貿易不確定性持續發酵，推升全球避險情緒；市場普遍預期美聯儲未來將啟動多次降息，壓低美元資產收益率，削弱美元吸引力。
美國銀行的分析師在報告中指出，美國當前推行的“非傳統政策框架”構成關鍵支撐——財政赤字擴大、政府債務攀升、削減經常賬戶逆差的政策意圖，疊加“通脹率維持3％左右卻推動降息”的操作，既動搖了市場對美元資產的信心，也強化了貴金屬的抗通脹屬性，最終催生避險資金涌入。目前，美國聯邦政府債務總額已突破37萬億美元，規模超美國國內生產總值（GDP）的120％，政策層面需通過降息緩解償債壓力。該行測算顯示，若未來投資者對貴金屬的整體購買量增加28％，金價有望觸及6000美元／盎司，白銀、鉑金等品種也將跟漲；即便短期面臨調整，2026年貴金屬市場仍存明確上行空間。
需特別關注的是，白銀市場的上漲還疊加了“極端供需失衡”的風險考量，這一特征顯著區別于其他貴金屬。美國銀行分析指出，即便2026年白銀實物需求或下降11％，“供應短缺”的結構性問題仍將對銀價形成強支撐。
不過，盡管當前市場熱度高漲，多家機構仍同步提示潛在風險。一方面，供需失衡催生的投機情緒可能進一步放大價格波動，導致短期行情偏離基本面；另一方面，美國銀行明確表示，若宏觀經濟數據超預期改善（如通脹快速回落、就業強勁）引發美聯儲政策轉向（推遲或縮減降息），或地緣局勢顯著緩和，貴金屬市場或將面臨階段性調整。
